9月13日，中共中央、国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》，对深化国有企业改革做出了根本性部署。作为国企改革的顶层设计，《指导意见》系统阐述了全面改革的总体拒绝、原则和整体思路，勾勒了国有企业改革发展路径。

文件印发仅有几天后，一批长年闲置并未研发，或剩下开发资源不多的房地产项目，通过北京、上海等地的产权交易所批量上海证券交易所出售，冲破了地产国资深化改革的序幕。与深化国企改革顶层设计的实施完全实时，中海系由地产资源整合、绿地混合所有制改革、招商地产世纪重组，以及厦门建发拆分地产业务上市，几桩业界大事次第再次发生，国企改革的深化浪潮在房地产行业冲破大幕。据东兴证券房地产首席分析师郑闵钢分析，房地产行业国企占到于多，但运营效率较低，考虑到房地产仍然是资源与资金密集型行业，优质地产资源的流经能带给业绩提高的极大想象空间，运营效率也未来将会取得较小的提高空间，因此国有房企将显著获益于国企改革。

东风已来，哪些国有房企能步入新机遇？在行业加快统合的大背景下，国有房企能否重掌行业主导地位？《每日经济新闻》在此为您理解。广泛弊病：经营效率拖后腿9月17日晚间，清盘近5个月的招商地产发布世纪重组方案，有限公司股东招商局蛇口有限公司将以吸取拆分招商地产的方式构建再行上市。

重组拆分已完成后，招商局蛇口将在原招商地产的基础上，减少150亿元设施融资，以及原招商局蛇口的土地储备、房产项目等优质资源，并引进战略股东及员工持股。消息一出，惹来业界注目，因重组后的招商局蛇口总市值未来将会多达万科与绿地，且沦为A股今年以来力度仅次于的房地产行业国企改革案例。就在招商地产世纪重组方案发布前4天，中共中央、国务院于9月13日晚间印发《关于深化国有企业改革的指导意见》，标志着深化国企改革迈进了里程碑式的一步。银河证券研报认为，《意见》明确提出了四个重点改革方向：一、国有企业区分为商业类和公益类，商业类实施商业化运作，以资产保值电子货币为目标；二、构建股权多元化，推展国企升格上市或集团公司整体上市，前进公司法人管理或鼓舞制度；三、国资监管从管企业居多向管资本居多改变，改组重新组建国有资本投资和运营公司；四、希望非国有资本投资主体参予国有企业改革，希望国有资本以多种方式大股东非国有企业，员工持股试点稳健前进。

房地产是过去十年中国经济中利润最低的行业之一，国有房企仍然是其中的主要力量。东兴证券研报认为，在国内房地产行业里，国企占到较为大，以A股为事例，在房地产行业166家上市公司中，央企13家，地方国企63家，两者特一起占到全部上市房企近一半。东兴证券研究还找到，从运营效率来看，数量占优势的国有上市房企，质量却不尽如人意，其经营效率高于行业平均水平。

以ROE（净资产回报率）来看，2014年房地产行业平均值ROE为12.4%，国有房企的ROE为11.4%，高于平均水平1个百分点；在费用率方面，国有房企费用率略高于行业均值，2014年行业平均值费用率为8.7%，国有房企则为8.8%。从运营效率来看，国有房企有较小提高空间。郑闵钢向《每日经济新闻》记者回应，随着房地产行业高速扩展时代的完结，未来房地产企业的核心竞争力仍然是非常简单的扩展规模，而是经营质量的较量，引进社会资本、并购和流经优质资产、提升运营效率沦为竞争重点，因此对于国有房企而言，行业现状倒逼他们增大改革力度。

改革方向：做强做到大、有进有弃新城控股高级副总裁欧阳捷向《每日经济新闻》记者回应，尽管地产类深化国企改革的侧重点有所不同，但显然目的在于有效地转录国企的机制，更佳前进市场化管理和运作，构建有进有弃，提高企业竞争力。招商地产的重组方案，反映的是重组统合央企集团内集中的地产业务，构建做强做到大的路径。克而瑞研究中心分析师房玲告诉他记者，很多国有房企所属的企业集团往往不存在多元业务，在过去的发展过程中，同一集团内部有所不同板块，某种程度牵涉到土地资源和地产业务。

因此，推展集团内部同类业务重组统合，以做到大做到强劲作为国企改革的另一最重要任务和方向。招商地产重组再行上市、中海系由地产业务统合，皆科类似于的方向。做强做到大的另一个深化改革的路径，是目前不少地方国资委旗下有所不同房企不存在同一市场同业竞争的问题，资源浪费情况较广泛。因此，重组统合集中的地产业务，构建资源向优势国有房企集中于，充分发挥国有资本更大经济效益，沦为众多方向。

以深圳国资委为事例，其必要或间接有限公司的上市房企就有7家，还包括深深房、浅物业、沙河股份、深圳控股、深振业和天健集团等，却没一家转入主流房企行列。这些企业未来如能更进一步重组统合，未来将会构建国有资本对优势企业的集中于反对，以做强做到大。此外，混合所有制改革是此轮深化国企改革的重点。上述改革意见明确提出，希望国有企业通过投资大股东、牵头投资、重组等多种方式，与非国有企业展开股权融合、战略合作、资源整合，同时也希望非国有资本投资主体通过出资大股东、并购股权、股份可转债、股权移位等多种方式，参予国有企业升格重组或国有有限公司上市公司注册资本扩股以及企业经营管理。

房玲回应，在此框架下，享有一定资金实力的国有房企与享有市场化运作能力的民营房企，几乎有合作和重组统合的有可能，这不仅反映在项目层面合作，牵头拿地、牵头投资研发地产项目，国企参有限公司乃至重组统合民营房企，比如中交大股东绿城，甚至国有房企谓之实力民营房企大股东，乃至参予经营管理，都将沦为有可能。值得一提的是，上述改革意见也明确提出希望减缓处理陈旧违宪资产，反对国有企业依法合规通过证券交易、产权交易等资本市场，以市场公允价格处理企业资产，构建国有资本形态切换，这意味著对于许多倒闭、布局犯规的国企类房企而言，未来可通过出售项目买入，从而向集团内极具竞争力的业务移往。

最佳途径：员工利益与股东绑在欧阳捷显然，随着深化国企改革在房地产行业全面铺开，在未来5年内，强者恒强劲的格局越发显著：一方面，在东面大树的21家涉房央企中，未来将会问世新的巨无霸，超大型房企阵营配套；另一方面，部分掌控优质资源的地方国企也有做强机会，但很多小规模的地方国有房企或相继解散市场。除了招商地产重组拆分外，《每日经济新闻》记者还了解到，中国海外于今年年中，已顺利流经母公司中国建筑大约338亿元的地产业务资产；保利置业在中期业绩发布会上也透漏，保利集团北京总部有数专门的小组在研究保利地产与保利置业的统合问题；再加中交、中粮、中化、中铁等央企也在加快前进重组，未来大型央企房地产企业或将问世新的巨无霸企业。

欧阳捷则告诉他记者，随着房地产高速快速增长时代的落幕，对于许多规模受限、资源优势不引人注目的地方国有房企而言，做到大做到强劲的机会早已没了。考虑到部分大型房企仍具有反感的做到大规模意愿，目前这些地方国企可以做到机会出售买入。一旦数年后行业规模膨胀，大型房企会更加探讨于利润指标，这类地方国企要想要再行买个好价格，有可能就不那么更容易。相对于规模的扩展，如何通过混合所有制唤起国企活力，提高经营效率，仍是一个待解难题。

东方证券房地产行业的研究员向记者回应，从目前实施的深化国企改革措施来看，大型房地产央企在员工持股、股权激励等方面工程进度比较较快，只有保利、招商地产有实质性动作，考虑到员工持股、股权激励有助将管理者的利益与公司利益互为初始化，更佳地唤起管理层的积极性，这将是央企房企实施改革的一个最重要突破口。

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